7月27日消息，ADI以每股46美元現(xiàn)金加上0.2321：1比例的換股買下了凌力爾特（Linear），整個(gè)收購(gòu)價(jià)為148億美元。這是過(guò)去兩年來(lái)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)收購(gòu)大潮中第4起百億美元級(jí)的收購(gòu)案。
源自恐慌？
分析兩家財(cái)報(bào)可以看出，ADI和Linear兩家的財(cái)務(wù)狀況都非常良好，毛利率都超過(guò)60%，屬于上市公司中非常賺錢的公司，甚至可以說(shuō)是異常優(yōu)秀。尤其是Linear更是榮膺過(guò)全球利潤(rùn)率最高公司的殊榮。
兩家合并原因很明顯并不是因?yàn)槠渲心骋患野l(fā)展?fàn)顩r不佳而“求包養(yǎng)”，這次并購(gòu)其實(shí)是2015年開始興起的半導(dǎo)體并購(gòu)大潮的延續(xù)。
在此之前的2015年，恩智浦以110.8億美元的現(xiàn)金和股票收購(gòu)飛思卡爾；Avago以370億美元收購(gòu)博通；英特爾以167億美元現(xiàn)金收購(gòu)Altera公司。這三起百億美元收購(gòu)案基本上都發(fā)生在主要從事邏輯器件的公司。在模擬領(lǐng)域，則是英飛凌30億美元收購(gòu)IR，在規(guī)模上要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于本次并購(gòu)。
為什么要并購(gòu)？為什么是現(xiàn)在？
前面已經(jīng)分析，兩家都是“不差錢”。那么他們并購(gòu)的原因無(wú)外乎是為了“未來(lái)”，還有“恐懼”。
對(duì)，就是“恐懼”。
恐懼來(lái)源于未知，在2015年并購(gòu)大潮涌動(dòng)的時(shí)候，整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)格局發(fā)生了重大變化，傳統(tǒng)前20強(qiáng)消失了不少，行業(yè)集中度進(jìn)一步加強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)烈度自然也隨之升級(jí)。單純依靠自我發(fā)展，已經(jīng)難以適應(yīng)新時(shí)代的市場(chǎng)變化。
面對(duì)這種情況，ADI和Linear自然也不能獨(dú)善其身。
其實(shí)早在去年就傳出過(guò)ADI要進(jìn)行并購(gòu)的傳言，那時(shí)候它可能在私下已經(jīng)對(duì)一些公司發(fā)出邀約，但是都沒(méi)有成為現(xiàn)實(shí)。今年，他終于找到了“夢(mèng)中情人”Linear。收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑑杉夜镜氖兄导釉谝黄鸾咏?00億美元，ADI也將成為僅次于德州儀器，全球第二大模擬IC廠商，年?duì)I業(yè)額接近50億美元。
ADI將變得更加強(qiáng)壯，更能夠抵御市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的大風(fēng)大浪。
中國(guó)模擬公司出頭更難
ADI和Linear的合并，對(duì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的影響是全方位的。中國(guó)市場(chǎng)自然也在其中。
在邏輯器件領(lǐng)域，中國(guó)大陸已經(jīng)有了有展訊和銳迪科合并成的展銳，僅次于高通和聯(lián)發(fā)科，是世界第三大基帶芯片供應(yīng)商。也有著隸屬于華為的海思半導(dǎo)體這個(gè)明日之星。而在模擬器件領(lǐng)域，很遺憾，我們并沒(méi)有一家能夠在國(guó)際上排名進(jìn)入前列的領(lǐng)軍企業(yè)。
原因何在？
無(wú)他，模擬器件追趕更難。
和邏輯器件不同，模擬器件更需要材料、經(jīng)驗(yàn)、工藝的積累，很多技術(shù)并不是花錢就能夠買到的。而邏輯器件，可以通過(guò)購(gòu)買IP，利用先進(jìn)的設(shè)計(jì)工具拉近和世界先進(jìn)公司的差距。
模擬器件研發(fā)則沒(méi)有捷徑可走，制作模擬器件更像是一門“手藝”，沒(méi)有長(zhǎng)時(shí)間的積累是難以實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的。
ADI在模數(shù)轉(zhuǎn)換方面獨(dú)樹一幟，Linear在高端電源IC領(lǐng)域則是獨(dú)占鰲頭，兩者互補(bǔ)性非常強(qiáng)，可以預(yù)見(jiàn)又一個(gè)模擬巨頭即將崛起。從某種程度上說(shuō)，中國(guó)的模擬器件公司前面出現(xiàn)了一座新的“大山”。
這是一個(gè)大變革的時(shí)代，眼花繚亂的并購(gòu)不僅僅讓企業(yè)面對(duì)更強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，就是產(chǎn)業(yè)鏈末段的媒體，都需要面對(duì)客戶數(shù)量急劇減少的囧狀。這樣的變革影響了產(chǎn)業(yè)鏈上的所有人。未來(lái)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將走向何處，撲朔迷離。
最后，有趣的是，作為模擬行業(yè)老大TI的反應(yīng)。他是穩(wěn)坐釣魚臺(tái)，還是通過(guò)并購(gòu)強(qiáng)大自己，拉大和ADI的差距，我們拭目以待。