昔日“AI芯片第一股”寒武紀(jì)（688256.SH）再遭創(chuàng)投股東“清倉(cāng)式”減持。
9月22日晚，寒武紀(jì)發(fā)布公告稱，股東國(guó)投（上海）科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資基金企業(yè)（有限合伙）（下稱“國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金”）減持實(shí)施完畢，本次累計(jì)減持739.87萬(wàn)股，套現(xiàn)14.81億元，減持后，國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金持有寒武紀(jì)股份數(shù)量?jī)H剩1176股，基本完成清倉(cāng)。
上半年AI概念瘋狂炒作的行情中，寒武紀(jì)股價(jià)從約54元飆漲至年內(nèi)最高的271.47元，區(qū)間累計(jì)最高漲幅近4倍。高漲的股價(jià)讓寒武紀(jì)的創(chuàng)投股東覓得退出良機(jī)，除了國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金，蘇州工業(yè)園區(qū)古生代創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（有限合伙）（下稱“古生代創(chuàng)業(yè)”）、南京招銀和湖北招銀相繼清倉(cāng)了公司股份，年內(nèi)完成減持金額累計(jì)超過(guò)41億元。
創(chuàng)投股東賺得盆滿缽滿，寒武紀(jì)的主營(yíng)業(yè)務(wù)至今仍看不到盈利拐點(diǎn)，截至今年二季度末，公司未分配利潤(rùn)為累計(jì)虧損近40億元。
創(chuàng)投股東紛紛清倉(cāng)套現(xiàn)
寒武紀(jì)上市前三年，股價(jià)一路陰跌，累計(jì)跌幅曾一度超過(guò)80%。乘著AI熱度，今年一季度，寒武紀(jì)的股價(jià)一度短時(shí)間大幅上漲，單季度股價(jià)漲超240%，在5月中旬小幅回調(diào)后，6月又多次上攻后才正式進(jìn)入回調(diào)階段。在此背景下，創(chuàng)投股東紛紛清倉(cāng)減持。
今年3月17日，寒武紀(jì)股價(jià)“20cm”漲停，彼時(shí)正是AI炒作最熱階段。股價(jià)漲停的前一日晚間，寒武紀(jì)披露了國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金的減持計(jì)劃，本次減持前，該股東持有公司股份739.98萬(wàn)股，占總股本比重1.85%。
3月23日-6月29日，國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金通過(guò)大宗交易和集中競(jìng)價(jià)交易，累計(jì)減持了寒武紀(jì)739.87萬(wàn)股，減持均價(jià)為158.00-266.16元，減持總金額為14.81億元。本次減持完成后，國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金持有寒武紀(jì)1176股，占總股本比重0.0003%，基本完成清倉(cāng)。
而截至今年3月14日，國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金剛剛完成了上一輪減持計(jì)劃。根據(jù)公告，2022年12月22日-2023年3月13日，國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金減持了寒武紀(jì)672.48萬(wàn)股，減持均價(jià)54.53-99.50元，套現(xiàn)4.66億元。
第一財(cái)經(jīng)記者注意到，今年以來(lái)，除了國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金，各個(gè)創(chuàng)投股東對(duì)寒武紀(jì)的減持套現(xiàn)幾乎是馬不停蹄。
寧波瀚高投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“寧波瀚高”）也于2022年9月16日-2023年3月6日清倉(cāng)寒武紀(jì)，套現(xiàn)2.25億元。需要指出的是，寧波瀚高與國(guó)投創(chuàng)業(yè)基金均系由國(guó)投（上海）創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司擔(dān)任普通合伙人暨執(zhí)行事務(wù)合伙人的有限合伙企業(yè)，構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系。
古生代創(chuàng)業(yè)于2022年11月15日-2023年3月14日，累計(jì)減持428.87萬(wàn)股，套現(xiàn)3.61億元。另一邊，招銀國(guó)際資本管理（深圳）有限公司旗下的南京招銀電信新趨勢(shì)凌霄成長(zhǎng)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“南京招銀”）、湖北長(zhǎng)江招銀成長(zhǎng)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“湖北招銀”）也在年內(nèi)清倉(cāng)寒武紀(jì)。
公告顯示，今年2月9日-6月7日，南京招銀和湖北招銀分別減持311.46萬(wàn)股、153.95萬(wàn)股，分別套現(xiàn)了3.88億元、1.91億元。
8月26日，寒武紀(jì)又公布了古生代創(chuàng)業(yè)新一輪完成減持的公告，古生代創(chuàng)業(yè)于3月23日-8月24日清倉(cāng)減持寒武紀(jì)597.54萬(wàn)股，減持均價(jià)152.77-225.84元，套現(xiàn)10.71億元。
至此，寒武紀(jì)的5名創(chuàng)投股東全部在今年上半年完成清倉(cāng)，累計(jì)減持套現(xiàn)41.83億元。
虧損持續(xù)擴(kuò)大，盈利遙遙無(wú)期
創(chuàng)投股東急于清倉(cāng)離場(chǎng)或是對(duì)寒武紀(jì)未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的不確定。寒武紀(jì)頂著“AI芯片第一股”光環(huán)上市，3年以來(lái)的利潤(rùn)虧損幅度逐年擴(kuò)大，2020年-2022年公司扣非后歸母凈利潤(rùn)分別虧損6.59億元、11.1億元和15.8億元。
更令市場(chǎng)擔(dān)憂的是寒武紀(jì)是否正在不斷丟失其市場(chǎng)份額。2022年三季度之前，寒武紀(jì)尚能維持兩位數(shù)的營(yíng)收增速，當(dāng)年上半年，公司營(yíng)收增速為24.6%，2021年同期為58.1%。2022年，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.29億元，同比增速僅為1.11%。
就營(yíng)收表現(xiàn)來(lái)說(shuō)，今年上半年，寒武紀(jì)交出了上市以來(lái)最差半年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)業(yè)收入為1.14億元，同比下滑33.37%，歸母凈利潤(rùn)虧損5.44億元，扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損6.4億元，同比增長(zhǎng)15.39%。
針對(duì)寒武紀(jì)營(yíng)收規(guī)模持續(xù)下降的情況，年內(nèi)市場(chǎng)曾傳聞公司關(guān)停了汽車業(yè)務(wù)，并進(jìn)行了裁員。第一財(cái)經(jīng)記者向多位半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士求證，得到回復(fù)是：寒武紀(jì)的業(yè)務(wù)、人員縮減與外部制約因素，或與自身戰(zhàn)略發(fā)展有關(guān)。
財(cái)報(bào)顯示，截至2023年二季末，寒武紀(jì)的研發(fā)人員為980人，研發(fā)人員薪酬合計(jì)為3.05億元。而2022年同期公司這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為1207人、3.73億元，分別同比下滑18.8%、18.23%，其中研發(fā)人員占員工總數(shù)比重80.04%。
寒武紀(jì)“燒錢”研發(fā)的步伐還未停止。今年3月30日，公司定增募資16.72億元的1380.6萬(wàn)股發(fā)行上市，募集資金擬投用于先進(jìn)工藝平臺(tái)芯片項(xiàng)目、穩(wěn)定工藝平臺(tái)芯片項(xiàng)目、面向新興應(yīng)用場(chǎng)景的通用智能處理器技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。這部分股票將于今年10月13日解禁，涉及股東UBS、財(cái)通基金、中金公司、國(guó)泰君安、摩根大通等，目前的解禁收益率約7%。
上市三年，寒武紀(jì)直接融資金額已經(jīng)達(dá)到42.5億元。2020年至2023年上半年，寒武紀(jì)累計(jì)投入研發(fā)的資金達(dá)到39.09億元。截至今年二季度末，公司未分配利潤(rùn)為累計(jì)虧損39.17億元。
主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)法產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，寒武紀(jì)只能依靠融資“續(xù)命”，何時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)盈利？
