14日，文曄科技股份有限公司（臺灣證交所股票代號：3036）（"文曄科技"）宣布已簽署最終協議，以38 億美元全現金交易收購富昌電子（Future Electronics） 100% 股份。此次戰略性交易使兩家高度互補的公司強強聯合，將為所有利益相關者（包括客戶、供應商、員工和股東）提供長期、可持續的價值。

38億美元交易背后：打造一流電子元器件分銷商

富昌電子是一家總部位于加拿大的全球知名電子元器件授權代理商，截至 2023 年 6 月 30 日的六個月內，營業收入為 29 億美元，經營利潤為 2.28 億美元，凈利潤為 1.84 億美元。這家私營公司在全球 47 個國家/地區擁有約 5,200 名員工，為客戶提供應用設計專業知識和供應鏈服務，涵蓋來自行業領先供應商的電子產品組合。

“這對文曄科技和富昌電子來說是一次變革，對電子元器件生態系統也具有重要意義。”文曄科技董事長兼首席執行官 Eric Cheng 表示。

其還強調：“富昌電子擁有經驗豐富、實力雄厚的管理團隊和杰出的員工團隊，在產品供應、客戶覆蓋范圍和全球布局方面與文曄科技高度互補。富昌電子的管理團隊、全球所有員工以及所有辦事處和配送中心將繼續運營，并為公司提升價值。我們很高興邀請 Omar Baig 先生在交易完成后加入文曄科技董事會，并期待與他和他在全球各地的杰出同事合作，共同打造一流的電子元器件分銷商。”

富昌電子總裁、首席執行官兼董事長 Omar Baig 也表示：“我們非常高興加入文曄科技，并相信這次交易將使我們的所有利益相關者受益。我們兩家公司擁有共同的文化，都受到豐富的創業精神的驅動，這將賦予我們全球的杰出員工更大的力量。”

其還指出：“這次強強聯手為文曄科技和富昌電子提供了絕佳機會，使我們能夠共同打造世界一流的行業領導者，并且如過去55年一樣，繼續實施長期戰略計劃，為我們的客戶提供高水平的服務。”

而此次交易的優勢則在于三大方面：

1、打造一家世界級的全球電子元器件分銷商：此次交易將使合并后的公司能夠 (i) 為全球客戶提供無縫跨境服務，(ii) 實現地域多元化，以及 (iii) 提供全方位的產品、應用設計專業知識以及優越的物流管理服務。

2、供應鏈彈性，惠及供應商和客戶：此次交易將通過差異化和全面的產品線、擴大的客戶覆蓋范圍以及敏銳的市場洞察力，進一步增強合并后公司在供應鏈解決方案方面的優勢，從而以更大的彈性惠及整個價值鏈。

3、以相同企業文化和雙總部結構打造更強大的全球團隊：此次交易使兩家擁有相同創業精神和長期服務員工，并致力于為全球合作伙伴提供出色供應鏈服務的公司強強聯合。位于臺北和蒙特利爾的雙總部結構將為原兩家公司的員工提供更好的成長機會。

4、帶來令人矚目的財務效益：此次交易預計將通過跨產品的多元化業務、更平衡的地域分布和更高的營業利潤來改善文曄科技的長期財務績效。預計此次交易還將使文曄科技自交易完成后第一個完整財年起的每股收益實現增長。

行業整合趨勢依舊：眾多電子元器件分銷商業績暴跌

目前，全球電子元器件分銷行業呈現頭部集中效應。電子元器件分銷商作為電子信息產業供應鏈穩定性的重要保障，頭部電子元器件分銷商憑借資金實力和授權資源等多重優勢，在電子元器件分銷行業占據絕對的領導地位。

海外市場方面，艾睿電子、安富利、大聯大、文曄科技等幾大分銷商常年位居全球電子元器件分銷行業前列。根據國際電子商情網公布的數據，2021 年全球市場前四大分銷商的營業收入總計達 974.02 億美元，占當年海外 TOP50 電子元器件分銷商營業收入總額的 51.54%，頭部公司占據絕對的行業領導地位，而國內市場方面，國內電子元器件分銷行業集中度較海外市場而言偏低。

頭部電子元器件分銷商憑借資金實力和授權資源豐富等多重優勢，在電子元器件分銷行業占據絕對的領導地位。而當下全球電子信息制造業供應鏈風險加劇、授權資質競爭激烈、上游研發成本高企等行業背景，倒逼頭部電子元器件分銷商進一步完成行業整合，進一步擴大市場份額、鞏固頭部競爭優勢。

自 2010 年以來，艾睿電子、安富利以及大聯大等全球頭部電子元器件分銷商持續通過兼并收購方式，逐步完成現有業務格局。

其中，艾睿電子于 2010 年至 2018 年間，先后完成了對 Converge、Verical、Redemtech Inc.和 Chip One Stop 在內的數十家公司的收購；安富利完成了對裕能達部分資產、Bell Microproducts 等多家公司股權的收購；大聯大完成了對友尚、全潤、大傳等臺資電子元器件分銷商的收購。

境內方面，深圳華強、英唐智控等上市公司亦先后完成了對多家電子元器件分銷商的收購，從而實現了營業收入的快速增長。

此外，隨著電子信息產業在技術復雜度、應用專業化等方面的要求持續提升，傳統電子元器件分銷已不能充分滿足原廠及下游客戶的服務需求，因此，電子元器件分銷商紛紛開始向專業化增值分銷的業務方向發展。

一方面，部分頭部分銷商基于自身技術積累與沉淀以及對上游電子元器件產品的深度了解，為下游客戶提供包括電子元器件選型、技術咨詢、產品開發等多種增值服務，同時，在供應商服務方面積極、及時地響應客戶需求，為客戶提供高效、便捷的供應鏈服務。

另一方面，隨著電子商務的成熟，電商分銷逐漸成為彌補傳統電子元器件分銷模式不足的重要新模式。

與此同時，隨著我國近年來人口紅利逐漸消退，以及國際貿易摩擦加劇，印度、越南等東南亞國家逐漸成為全球電子信息制造業的新選擇，使得制造業的全球化分工進一步深化。富士康、偉創力、立訊精密和歌爾股份等電子專業制造服務廠商先后在東南亞國家完成生產線布局。

在此背景下，對電子元器件分銷商的全球化運營能力提出了更高的要求。本土分銷商僅有進一步強化境外布局，在境內外均具備較高的供應鏈整合能力、提供優質的物流服務，方能與包括艾睿電子、安富利等在內的全球電子元器件分銷商競爭。

簡而言之，亞太地區作為全球電子信息制造業的核心，成為全球電子元器件分銷商的“兵家必爭之地”。

與國際頭部分銷商相比，本土分銷商憑借對境內電子信息制造業的深度參與，能更好地理解境內客戶對電子元器件的需求，同時在業務布局、人力配備、現場技術支持等方面具備本地化優勢，從而為客戶提供更優質的綜合性服務。尤其自新冠疫情以來，全球貿易摩擦不斷加劇，國內電子元器件分銷商的產業鏈地位進一步凸顯。

因此，雖然當下相較國外頭部分銷商國內分銷商因起步晚、電子元器件頭部原廠主要系國外廠商等因素，仍在授權資源、代理產品線以及信息化管控方面具有不足，但在當下全球面臨的“百年未有之大變局”之下，我國電子信息制造業的全球地位正不斷提升。

值得一提的是，除了今年已經上市的中電港以外，當前不少分銷商正處于IPO過程中，而電子元器件分銷商今年的業績普遍處于暴跌的情況，這背后除了市場需求的下降以外，還有一個很重要的原因在于價格的下跌，以中電港為例，其上半年的凈利潤同比下降高達57%。

除了業績下降以外，庫存也是該行業普遍存在的難題！如中電港在中報里直言：“需求下滑與產能釋放雙重因素導致上游原廠、分銷商和終端客戶 的庫存水位遠遠高于正常水平，后續的一段時間內行業將持續處于去庫存階段。”