經歷重卡領域江鈴重汽和乘用車品牌馭勝的失利，江鈴汽車在付出慘重的試錯成本后，似乎證明了自己在擅長的輕型商用車賽道之外，始終難有大的建樹。

　圖／網絡

　　前不久，江鈴汽車先后披露了2022年半年度業績快報和7月產銷情況。

　　整體而言，江鈴汽車經營情況延續不佳狀態，汽車產銷量不斷下滑，上半年營業收入下跌近兩成，若非憑借處理資產，虧損勢必難以避免。

　　長期以來，江鈴汽車以商用車作為主要業務。2016年邱天高接掌后，其提出的“商乘并舉”成為公司核心發展戰略，但取得的進展和當前的局面并不樂觀。

　　更為尷尬的是，邱天高治理下的這幾年，江鈴汽車盈利能力長期盤桓于低位，凈利潤始終未能突破2015年的水平。

　　【產銷量下跌，業績不佳】

　　江鈴汽車最近不利戰報頻傳。

　　8月2日，江鈴汽車發布產銷情況公告稱，公司7月產量總計2.21萬輛，同比減少20.24％；銷量總計2.1萬輛，同比減少11.51％。

　　而整個1－7月，江鈴汽車產量總計15.47萬輛，同比減少23.15％；銷量總計15.69萬輛，同比減少21.86％。

　　對比江鈴汽車制定的年度計劃可知，今年前7個月，公司僅完成全年銷量計劃的41.29％。

　　早前的7月26日，江鈴汽車發布了今年半年度業績快報。公告顯示，預計江鈴汽車上半年營收為142.23億元，同比下滑19.53％；凈利潤為4.52億元，同比增長11.64％；扣非凈利潤為虧損1.08億元，同比下滑195.25％。

　　根據江鈴汽車制定的年度目標，公司2022年營收要比前一年度提升11％至390億元左右。現在來看，江鈴汽車上半年只完成了該目標的36.5％。

　　在這種狀況下，之所以凈利潤還能出現同比增長，更多是依賴于處置資產。

　　江鈴汽車也解釋稱，主要是由于本期青云譜工廠土地及地上建筑物處置帶來的利潤增加，沖抵了銷量下降、原材料及芯片成本上漲所導致的利潤下降。

　　相當難堪的是，自2016年邱天高接任江鈴汽車集團有限公司董事長以來，公司的盈利能力始終盤桓于低位，凈利潤始終未能突破2015年的水平。

　　2015年，江鈴汽車凈利潤同比增長5.42％，達到22.22億元，是公司創立至今的巔峰水平。此后的2016年－2018年，江鈴汽車凈利潤連續大幅下滑，分別為13.18億元、6.91億元、9183.33萬元。

　　【多次跨界遇阻，損失慘重】

　　公開資料顯示，江鈴汽車以商用車起家。1985年，江鈴汽車的前身——江西汽車制造廠引進了日本五十鈴的輕卡產品，其后暢銷全國，江鈴汽車也成為國內輕卡這一細分領域的代表性企業。

　　近些年，野心勃勃的江鈴汽車四面進擊，大力發展輕型商用車以外的市場，但成效一般。

　　2012年，江鈴汽車以2.7億元的價格，收購了太原重汽的全部股權，此后改名江鈴重汽，作為江鈴汽車的全資子公司，江鈴汽車就此切入重卡市場。

　　然而，在連番砸入重金后，江鈴重汽的市場表現并不理想，重卡銷量常年不佳，最高年銷量近千余臺，導致業績虧損嚴重。

　　2017年－2020年的4年間，江鈴重汽合計凈虧損近14億元。2021年，在江鈴重汽難以止損、資不抵債的狀況下，江鈴汽車剝離了重卡業務，決定掛牌出售江鈴重汽100％的股權。這也意味著，經營8年之久，江鈴汽車慘敗于其不熟悉的重卡市場。

　　跨界重卡領域失利的江鈴汽車，又從商用車跨界到乘用車領域。2016年，新上任江鈴汽車董事長的邱天高，正式提出“商乘并舉”戰略，宣告入局乘用車領域。

　　戰略提出的當年，江鈴汽車乘用車品牌馭勝SUV銷量為37346輛，同比增長90.05％。但在此之后，馭勝銷量連年走低。2017年馭勝品牌SUV銷量同比下降21.94％，2018年同比再大降76.36％。

　　經歷重卡領域江鈴重汽和乘用車品牌馭勝的失利，江鈴汽車在付出慘重的試錯成本后，似乎證明了自己在擅長的輕型商用車賽道之外，始終難有大的建樹。

　　只不過，如今江鈴汽車賴以安身的輕型商用車市場也遭遇困難。今年前7個月，江鈴汽車輕型客車銷售3.98萬輛，同比減少34.91％；卡車銷售4.09萬輛，同比減少44.14％；皮卡銷售3.99萬輛，同比增長3.26％。

　　【產能利用率下滑，分紅驚人】

　　頗可玩味的是，在江鈴汽車銷量大幅下滑的背景下，邱天高提出的“商乘并舉”戰略卻似乎以意想不到的方式達成了。

　　從對外披露產銷量數據來看，今年前7個月，江鈴汽車四大主力車型銷售數量幾乎旗鼓相當。但嚴肅點講，這種低水平的“商乘并舉”，是所有人都不愿意看到的。

　　而銷量的持續下滑，無疑加重了江鈴汽車產能利用的壓力。

　　去年10月，江鈴汽車在江西南昌投資的福山新工廠投產，此項目計劃總投資128億元，一期年產能15萬輛。該工廠建立后，江鈴汽車2022年的設計產能估算可增至41萬輛。

　　只不過，銷量不濟，產能利用率必然會大幅下跌。以今年前7個月15.47萬的產量計算，江鈴汽車在此期間產能利用率約為65％，較2021年全年下滑41％。

　　在此局面下，今年全年，江鈴汽車或大概率陷入虧損的泥潭之中。

　　值得提及的是，盡管業績持續不佳，江鈴汽車的分紅卻并不吝嗇，常年在40％左右，去年3月，江鈴汽車拋出的上市以來最壕的股息分紅方案，一口氣分光了逾5年凈利潤，股利支付率達543.12％，驚呆一眾股民，直呼“這分紅無敵了！”

　　當時的分紅預案顯示，江鈴汽車擬以8.63億股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利34.76元（含稅），合計派發現金紅利總額為30.01億元，超過公司2016年至2020年共計28億元的凈利潤之和。

　　而這并不是江鈴汽車第一次大額現金分紅，其向來以大方慷慨聞名。

　　今年7月9日，江鈴汽車公布了2021年年度分紅實施方案，再向A股股東每10股派發現金紅利2.66元（含稅），合計派發現金紅利總額為2.3億元，股利支付率達39.7％。

　　值得關注的是，江鈴汽車2022年的分紅，會不會繼續如此闊綽呢？

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