本文來自方正證券研究所2022年3月15日發(fā)布的報(bào)告《華峰測控：受益功率模擬需求提升，業(yè)績持續(xù)高增長》，欲了解具體內(nèi)容，請閱讀報(bào)告原文，陳杭S1220519110008  

事件：2022年3月12日，公司發(fā)布2022年1至2月主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告。1至2月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1．99億元，同比增長171．97％；歸母凈利潤1．05億元，同比增長241．35％。 行業(yè)景氣度持續(xù)，業(yè)績實(shí)現(xiàn)高增長。由于半導(dǎo)體行業(yè)持續(xù)向好和半導(dǎo)體下游封測廠的加速擴(kuò)產(chǎn)，加上公司持續(xù)進(jìn)行新產(chǎn)品開發(fā)以完善業(yè)務(wù)體系、鞏固行業(yè)地位，產(chǎn)品供不應(yīng)求，銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。公司2022年1－2月實(shí)現(xiàn)營收1．99億元，同比增長171．97％，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1．05億元，同比增長241．35％，增長迅猛。

天津基地投產(chǎn)夯實(shí)產(chǎn)能，設(shè)立東南亞子公司開拓海外市場。21年9月，天津生產(chǎn)基地正式投入運(yùn)營，該募投項(xiàng)目投資總額3．6億元，達(dá)產(chǎn)后，公司將擁有年產(chǎn)800套模擬及混合信號類集成電路自動(dòng)化測試系統(tǒng)和200套SoC類集成電路自動(dòng)化測試系統(tǒng)的生產(chǎn)能力，將進(jìn)一步保障公司設(shè)備產(chǎn)能供應(yīng)，為公司未來的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。此外，2021年公司進(jìn)一步擴(kuò)大銷售團(tuán)隊(duì)，成立了東南亞全資公司，加大對東南亞及國際市場的產(chǎn)品推廣能力，實(shí)現(xiàn)境外營收同比增加20．43％。

新品8300備受矚目，賦能公司長期成長。公司的新產(chǎn)品STS8300已經(jīng)獲得了諸多優(yōu)質(zhì)客戶的訂單并已經(jīng)取得一定的裝機(jī)量。8300的平臺(tái)化設(shè)計(jì)進(jìn)一步提高集成度，主要面向PMIC和功率類SoC測試，可同時(shí)滿足FT和CP的測試需求，實(shí)現(xiàn)了模擬及混合信號類集成電路自動(dòng)化測試系統(tǒng)的進(jìn)口替代。該產(chǎn)品目前是100M的板卡，200M和400M的也將陸續(xù)推出，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)技術(shù)指標(biāo)大幅提升，持續(xù)加強(qiáng)公司核心競爭力，拓寬長期成長空間。 

盈利預(yù)測：預(yù)計(jì)公司2022－2024年?duì)I業(yè)收入12．9／17．4／22．6億元，歸母凈利潤6．4／8．8／11．0億元，維持“推薦”評級。 

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)2）行業(yè)景氣度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；3）原材料供應(yīng)及價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。