本文為企業(yè)價值系列之四【營運能力】篇，共選取18家模擬芯片設(shè)計企業(yè)作為研究樣本。

營運能力評價指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并以近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，艾為電子、力芯微、卓勝微、思瑞浦等4家企業(yè)在1次以上，其中艾為電子平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到1．63次。 

艾為電子主營業(yè)務(wù)為集成電路芯片研發(fā)和銷售。主要產(chǎn)品是音頻功放芯片、電源管理芯片、射頻前端芯片、馬達(dá)驅(qū)動芯片。 

收入構(gòu)成上，芯片銷售為主要收入來源，收入占比達(dá)到99．93％，毛利率32．52％。

從近五年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，艾為電子、力芯微、卓勝微、匯頂科技、思瑞浦、明微電子等6家企業(yè)在1次以上，其中力芯微平均流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到1．42次。 

力芯微主要產(chǎn)品為電源管理芯片，按功能可分為電源轉(zhuǎn)換、電源防護(hù)、顯示驅(qū)動等。 

收入構(gòu)成上，電源管理芯片為主要收入來源，收入占比達(dá)到85．79％，毛利率29．21％。

從近五年存貨周轉(zhuǎn)率來看，晶豐明源、匯頂科技、上海貝嶺、力芯微等4家企業(yè)在4次以上，其中晶豐明源平均存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到6．60次。 

晶豐明源主營業(yè)務(wù)為模擬半導(dǎo)體電源管理類芯片的設(shè)計、研發(fā)與銷售。主要產(chǎn)品為通用LED照明驅(qū)動芯片、智能LED照明驅(qū)動芯片、電機(jī)驅(qū)動芯片、AC／DC電源芯片、晶圓產(chǎn)品等。 

收入構(gòu)成上，通用LED照明驅(qū)動芯片收入占比57．04％，毛利率17．72％；智能LED照明驅(qū)動芯片收入占比36．78％，毛利率38．61％。

從近五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，艾為電子、敏芯股份、圣邦股份、明微電子等4家企業(yè)在10次以上，其中敏芯股份平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率達(dá)到23．08次。 

敏芯股份有是一家以MEMS傳感器研發(fā)與銷售為主的半導(dǎo)體芯片設(shè)計公司，目前主要產(chǎn)品線包括MEMS麥克風(fēng)、MEMS壓力傳感器和MEMS慣性傳感器。 

收入構(gòu)成上，MEMS聲學(xué)傳感器為主要收入來源，收入占比達(dá)到88．16％，毛利率35．03％。

模擬芯片設(shè)計企業(yè)營運能力

注：營運能力榜單中，各項指標(biāo)得分按照10／18的比例換算得出，綜合得分為各項指標(biāo)的平均值。如某個指標(biāo)有數(shù)值，但沒有得分（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會下降。