芯片股迎來年中報發布期間，眾多芯片企業交出了自己上半年成績單，在這些成績單中，如果以凈利潤增長來做考量標準，將會有半數企業不合格，包括兆易創新、四維圖新、國科微、富瀚微等眾多企業，凈利率增長通通為負。但不同于學生考試，衡量一個科技企業是否優秀的標準不止凈利潤一個，京東方的崛起也是每年都在虧錢，所以，我們從另一個角度——研發投入，來看本土半導體企業這半年都經營的怎么樣。
半導體研發投入榜
從研發投入來看，大部分芯片設計企業的研發占比都在10％的水平線以上，像國科微與四維圖新這兩個企業的研發投入更是達到了40％以上。
在這份榜單中，國科微、四維圖新、富瀚微、耐威科技、與兆易創新的凈利潤都是呈下降趨勢的，這其中很重要的一個原因是這些企業在研發上的投入增加導致利潤下滑。
國科微自2008年成立以來，年研發投入占總營收的比例均超過20％，2018年研發投入1．57億元，近3年累計3．95億元，今年上半年依然以48％的占比遙遙領先其他企業。另外幾家半導體企業在研發上投入也相當不菲，耐威科技研發費用同比增長96．84％；兆易創新研發費用同比增長 74．42％；富瀚微研發費用同比增長62．4％；景嘉微研發費用同比增長58．31％；四維圖新研發同比增長18．59％，由此可見，半導體企業進入拼硬實力的階段。
在榜單中，有兩家企業值得注意，它們不僅在研發投入上不落人后，在盈利能力上更是一騎絕塵。
股價暴漲6倍的博通集成
今年4月15日，博通集成登陸A股市場，其發行價為18．63元／股，昨日收盤，已經達到118元／股，是發行價的6．33倍，其市值也達到162億元，較其上市之前不到20億元市值已經增加140億元。
在研發方面，博通集成有著不菲業績。截至今年6月末，博通集成擁有中美專利共92項，部分研發產品世界領先。與之相對的是，公司研發人員有112人，占公司員工總數的81．16％，銷售人員不足10名。
32名銷售撐起指紋芯片帝國
在近期財報季，業績最亮眼的無疑是匯頂科技，上半年凈利潤為10．17億元，比上年同期1．12億上升了806．05％，凈利潤同比翻了8倍，其指紋芯片在新機中導入比例接近90％。
在這一系列成績的背后是匯頂多年來對研發的重視，多年來大手筆投入，用真金白銀砸出來的“硬核”科技。2019年上半年，匯頂科技研發支出為4．58億元，較上年同期3．33億元增加37．42％，研發開支占營業收入比重為 15．86％。
整理以往的數據，2016年到2018年三年間，匯頂在研發的支出分別為3．08億，5．97億與8．38億，占營業收入的比例分別為10％、16．21％、22．53％，三年的研發增長率為172％。
根據財報顯示，截至2019年6月30日，公司人員已達到1296人，其中研發人員達到1175人。而在這之前，匯頂科技的銷售人員只有32人。
截止至2019年6月30日，匯頂科技累計專利申請數量3389件， 2019年上半年新增590件專利。其中，國內專利申請1277件， 國外專利申請1096件， PCT申請1016件。
風口上的雙雄
優秀的企業又有賺錢能力的企業有許多共性，從博通集成與匯頂科技之間的對比可以看出這兩家企業有許多相似點。
一、重研發：博通集成與匯頂科技在研發上持續投入相當大，撇去資金不談，在人員數量上就可見一斑。匯頂員工1296人，其中研發人員達到1175人，銷售只有32名，研發人數占比91％，博通集成研發人員有112人，占公司員工總數的81．16％，據去年媒體透露只有5人，兩家公司都是典型的技術驅動型企業。
二、風口上的豬：匯頂科技已然占據指紋識別的天王山，不管在技術上還是市場份額。在智能手機時代，匯頂無疑是最大的贏家，如今屏下指紋識別再次迎來大爆發。根據IHS Markit統計，2019年屏下指紋識別技術在手機市場的滲透率有機會達到20％。預估2019年出貨量將上探1．8億片，成長高達6倍，因此指紋識別是2019年最大也是最確定的亮點，隨著下半年手機出貨潮再次來臨以及屏下指紋向低端機普及，匯頂的業績將會更加亮眼。
博通集成與匯頂科技相同，作為全球第一顆ETC芯片締造者，博通集成在ETC芯片市場擁有絕對的霸主地位，由于近期國家正在大力推廣ETC系統，使得博通集成迎來屬于自己春天。根據交通部的目標， 2019 年 12 月底，全國 ETC 用戶數量將突破 1．8 億，高速公路收費站 ETC 全覆蓋， ETC 車道成為主要收費車道，貨車實現不停車收費， 汽車安裝率達到 80％以上，高速公路 ETC 收費率 90％以上，所有人工收費車道支持移動支付等電子收費方式，假設博通集成 ETC 芯片每套平均價格穩定在 8 元，公司未來三年市占率維持 70％水平，對應公司 2019～2021 年 ETC 芯片業務收入分別為 5．50億／5．20 億／3．70 億元，盈利空間巨大。
總結
總體來說本土半導體企業在研發上更上一個臺階，雖然短期來看盈利能力會下降，但是長期來看成長空間更加巨大，尤其是像匯頂與博通集成這樣的企業，在重研發的同時能遇到屬于自己細分行業的春天，盈利能力定會節節高。