OLED技術(shù)逐步成熟，滲透率進(jìn)入快速提升階段

　　OLED技術(shù)相較于目前主流的LCD技術(shù)具有顯示效果好、更輕薄、能耗低、可實(shí)現(xiàn)柔性效果等諸多先天優(yōu)勢，但此前技術(shù)成熟度較低對OLED的普及有所限制。隨著OLED生產(chǎn)技術(shù)的成熟，制約其發(fā)展的劣勢逐步被補(bǔ)齊，優(yōu)勢逐步凸顯，需求迅速上升。同時(shí)，新產(chǎn)品如可穿戴設(shè)備、VR等以及原有產(chǎn)品如智能手機(jī)等都對屏幕的顯示性能和效果提出了更多的新要求，而OLED屏幕輕薄、柔性等得天獨(dú)厚的特點(diǎn)使得其成為最佳方案，未來OLED屏幕將進(jìn)入滲透率快速提升階段。

　　蘋果引領(lǐng)，OLED產(chǎn)業(yè)有望迎來供需共振

　　蘋果公司可能于2018年前后在iPhone 上使用OLED屏幕。蘋果對智能手機(jī)行業(yè)和供應(yīng)鏈的影響力巨大，多次引領(lǐng)科技風(fēng)潮，它的介入使得整個(gè)OLED產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生了巨大變化，各廠商高度重視，紛紛布局。國內(nèi)外各面板廠商也在積極建設(shè)和完善OLED生產(chǎn)線，希望在OLED時(shí)代搶占更多份額，提升和鞏固自己在行業(yè)中的競爭地位，同時(shí)也客觀上促進(jìn)了整個(gè)OLED產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展和走向成熟。

　　OLED產(chǎn)業(yè)迎來快速發(fā)展，原材料需求保持強(qiáng)勁

　　OLED制備環(huán)節(jié)中的一個(gè)重要工藝就是高精度金屬掩膜板蒸餾工藝（FMM），而蒸鍍材料（主要是發(fā)光材料）是該工藝過程的核心原材料，在OLED面板材料成本中占比達(dá)到近30%，若考慮到良率，則占比超過35%。韓國企業(yè)目前在OLED產(chǎn)業(yè)具備先發(fā)優(yōu)勢，而國內(nèi)廠商也在OLED面板領(lǐng)域大力投入，形成追趕之勢。在國內(nèi)OLED面板需求和投資加速的背景下，我們認(rèn)為在OLED發(fā)光材料上具備領(lǐng)先的布局和技術(shù)儲備的國內(nèi)廠商將迎來需求爆發(fā)的機(jī)會。

　　OLED發(fā)光材料市場規(guī)模快速增長，國內(nèi)企業(yè)迎來發(fā)展國產(chǎn)替代機(jī)遇

　　隨著OLED技術(shù)的成熟和成本的下降，我們認(rèn)為OLED屏幕將逐步在智能手機(jī)、NB、TV等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對LCD屏幕的替代。我們預(yù)計(jì)3~5年時(shí)間內(nèi)，國內(nèi)品牌智能手機(jī)實(shí)現(xiàn)OLED屏幕替換所對應(yīng)的蒸鍍材料市場空間約為164~229億元人民幣。如果國內(nèi)NB、TV的屏幕都逐步替換為OLED屏幕，那么對應(yīng)的OLED新增市場規(guī)模將是手機(jī)OLED屏幕的14倍左右。我們看好OLED蒸鍍材料尤其是發(fā)光材料領(lǐng)域的國產(chǎn)替代機(jī)會。OLED原材料領(lǐng)域壁壘高、競爭格局好、盈利能力強(qiáng)，而且由于成本占比較高、對面板廠盈利能力影響大，只要能做出合格產(chǎn)品，面板廠采用的意愿極為強(qiáng)烈，未來國產(chǎn)替代空間大，有望成長出類似康得新在膜材料領(lǐng)域的龍頭公司。