當下,引發(fā)高科技產業(yè)媒體重點關注的面板行業(yè),又出現(xiàn)了幾年一遇的周期性波動。
2021年上半年,半導體顯示行業(yè)持續(xù)保持高景氣度。但下半年風向突變,半導體顯示行業(yè)經歷了較長的高景氣周期后,出現(xiàn)了一些結構性波動。到了2021年第四季度,行業(yè)內TV、IT類LCD產品價格出現(xiàn)不同程度下跌。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù),今年2月,全球大尺寸LCD面板月度營收出現(xiàn)環(huán)比下降6．8%,同比下降6．18%,達到60．89億美元。其中,京東方、群創(chuàng)、LG大尺寸LCD面板第一季度的月度營收分別同比下降16．83%、14．10%、5．51%。
有意思的是,正是2007年底到2008年初那一輪液晶面板周期價格和需求波動,引起國內廠商關注,隨后TCL科技籌建了華星光電,現(xiàn)在已經成長為世界頂級的面板企業(yè)。
換句話說,以半導體顯示為核心業(yè)務之一的TCL科技,本身就是一個面對價格周期并成功穿越的例子。況且,當時TCL科技能夠成功,恰恰是在決策過程中將底層邏輯緊緊抓牢,依靠技術杠桿實現(xiàn)長期主義發(fā)展,最終打造成崛起的基石。
實際上,底層邏輯和技術杠桿現(xiàn)在在企業(yè)家群體中爆火,是因為未來的競爭,對于企業(yè)家來說洞見問題本質的能力要求越來越高。而對事物假設和事物發(fā)展規(guī)律的重合度越高,說明企業(yè)家的判斷越準確,洞見本質的能力也越強,也越容易發(fā)現(xiàn)底層規(guī)律。
站在TCL科技管理團隊角度,在業(yè)務周期來臨之際,找到基本規(guī)律,然后利用技術杠桿撬動一切資源,最終形成穿越周期的能力和效果,是他們現(xiàn)在正在做的事情。
剛剛發(fā)布的中報業(yè)績預告也證實了這一點,在行業(yè)和大環(huán)境都不太理想的背景下,TCL科技凈利短期承壓,但卻實現(xiàn)了營收超過840億元、同比凈增長接近15%的好成績。
這在當下全球經濟復蘇趨勢放緩,下游消費終端需求疲軟,半導體顯示行業(yè)仍未走出周期底部,主要產品價格均大幅低于去年同期的背景下,顯得十分惹人關注。
實際上,TCL科技此次中報收入保持增速的真正原因,其實還是整個管理團隊找到了周期的基本規(guī)律,建立了對這一輪周期的認知,最終依靠技術杠桿打造長期發(fā)展觀,實現(xiàn)對周期的穿越。
1、穿越周期需要長期主義
周期對于生產企業(yè)來說并不可怕。
每個企業(yè)在自身發(fā)展過程中都會遇到產業(yè)周期的變化,而隨著科學技術的進步,產業(yè)周期的變化可以被看作是產業(yè)的躍遷。
面板領域大概到目前經歷了4次產業(yè)的躍遷,每次躍遷除了推動產業(yè)變革,也讓技術水平上了一個新臺階,最終推動了整個消費類電子領域的發(fā)展。
在這個過程中,所有目光短視的企業(yè)最終都掉隊了,只有那些堅持長期發(fā)展觀的企業(yè)會實現(xiàn)對周期的穿越,最終走到今天,成為行業(yè)的領軍者。
這次面板周期變動也是如此。
從這次的預告來看,這半年TCL科技正以極致效率成本為基礎,改善業(yè)務結構,優(yōu)化產品和客戶構成,以相對競爭力穿越產業(yè)周期。
預告數(shù)據(jù)顯示,大尺寸領域,公司繼續(xù)推進電視面板高端戰(zhàn)略,提升交互白板、數(shù)字標牌、拼接屏等商用顯示占比;中小尺寸戰(zhàn)略加速突破,t3積極轉型筆電、平板與車載等產品,定位于中尺寸IT和車載等新業(yè)務布局的t9加快建設,t4柔性OLED繼續(xù)推進經營改善。
這背后即有對行業(yè)態(tài)勢和周期的分析,又體現(xiàn)出TCL科技的長期主義發(fā)展觀。
一方面,TCL科技認為短期市場受國際形勢動蕩及半導體顯示行業(yè)周期波動,公司經營短期承壓,但聚焦長遠發(fā)展的戰(zhàn)略決心不變。
在整個管理團隊看來,TV面板主要產品價格跌至歷史低位,預期二季度行業(yè)普遍虧損,落后產能進一步退出,行業(yè)大幅減產,產業(yè)周期底部顯現(xiàn)。畢竟,TV面板主要產品自去年8月起下行,目前價格觸底,跌至行業(yè)成本線以下。而三星提前半年全面退出LCD顯示業(yè)務,行業(yè)內主要廠商自6月開始大規(guī)模減產,這將有利于行業(yè)供需改善和庫存去化,當前面板價格已處于底部。
另一方面,從長期來看,行業(yè)格局優(yōu)化趨勢不變,產業(yè)集中度提升,產能擴張日趨緩和,供需關系得到改善。
對于這一點,TCL科技的認知很明確。從顯示格局看,長期還是從2019年的行業(yè)分庭抗禮局面(前6各自占比10-18%),到2025年雙龍頭終局的一個階段性過程。隨著三星全面退出LCD,韓臺廠商逐步專向IT及其他細分市場,大尺寸雙龍頭格局將加速形成。
從供給端看,產能擴張已日趨緩和,2022-2024年新增產線產能僅TCL華星一條產線,且分階段釋放產能,對行業(yè)整體供給影響有限。再加上TV、MNT等主流應用的銷量長期穩(wěn)定,大尺寸化趨勢不變,長期看需求面積保持穩(wěn)定增長。
所以,哪怕價格周期再次來臨,TCL科技也依然是堅持長期主義發(fā)展觀,站在歷史高度去做決策,不是為應對此輪價格周期去布局,而是通過決策為TCL科技建立穩(wěn)固的發(fā)展基石。
目前為止,除了在面板領域繼續(xù)布局以外,中報預告顯示,受惠于國家“碳達峰、碳中和”戰(zhàn)略目標推進及半導體產業(yè)結構升級轉型機遇,TCL科技在新能源光伏與半導體材料產業(yè)領域的業(yè)務增長顯著,收入和業(yè)績貢獻占比繼續(xù)提升。
當下,在新能源光伏領域,TCL中環(huán)G12大硅片繼續(xù)保持規(guī)模、技術和效率的領先優(yōu)勢,市占率穩(wěn)居全球第一,至2022年6月末,公司光伏硅片產能提升至109GW;具備專利優(yōu)勢的疊瓦組件亦快速上量,電池和光伏電站運維業(yè)務加速拓展。半導體硅片業(yè)務通過特色工藝和先進制程雙路徑發(fā)展,產銷增量顯著,產品和客戶結構持續(xù)改善。
而為更好協(xié)同產業(yè)鏈資源,增強新能源光伏和半導體材料業(yè)務的領先優(yōu)勢,TCL科技正在與合作伙伴圍繞光伏級和電子級硅料開展合作。
這樣的安排會更有利于快速做強已有優(yōu)勢環(huán)節(jié)、又能形成更穩(wěn)健的產業(yè)生態(tài),是一個典型的長期主義布局。
2、長期主義需要技術杠桿
某種程度上,穿越周期實際上是一個行業(yè)躍遷的過程,而躍遷的過程基本上都能實現(xiàn)一家企業(yè)不講常理的跨越式發(fā)展。
目前能判斷的是只有堅持長期主義做好準備的企業(yè),才能在這樣的變革中堅持下去,并取得最后的成功,而這類型的企業(yè)一般都是以技術杠桿撬動。
當下各個行業(yè)的技術躍遷,基本上都集中在新能源、新材料、新技術和硬科技這4點上。恰恰在這方面TCL科技做了充分的布局。
首先,TCL科技收購中環(huán),在新能源光伏與半導體材料領域開辟了公司業(yè)務增長的第二賽道。TCL中環(huán)新能源光伏業(yè)務加速先進產能建設,2021年底光伏硅片業(yè)務全球市占率25%,210大硅片市場份額全球第一。半導體材料業(yè)務市占率也有大幅提升,出貨面積占國內一半(6-12英寸出貨面積)。
其次,TCL科技近期公告,聯(lián)手協(xié)鑫集團投資硅料,在光伏硅片和半導體硅片的上游核心材料進行布局,同時,增資鑫芯半導體,進一步做大半導體材料業(yè)務。
第三,在TCL科技傳統(tǒng)優(yōu)勢的面板領域,TCL科技的技術投入依然十分穩(wěn)健。TCL華星產線已完成點亮,是全球設備最新配置最高的IT產線,并具備8．6代線的經濟切割優(yōu)勢,對現(xiàn)有的韓臺低世代線將形成降維打擊,將推動TCL華星在筆電、平板、車載等中尺寸業(yè)務市場份額快速提升,完善收入結構。
因此,在技術杠桿撬動下,TCL科技形成以半導體顯示、新能源光伏與半導體材料業(yè)務為核心的產業(yè)布局,已經具備獨自開展產業(yè)躍遷的能力。
3、技術杠桿需要底層邏輯
企業(yè)利用技術杠桿推動長期主義的落地,一定要找到突破口。并不是技術杠桿里面所有的東西都能同等重要,在這個過程中要有輕重緩急,要有重點領域和集中力量辦大事的決心。
找到突破口的方法,最簡單就是分析產業(yè)中真正能帶來價值的模式,也就是尋找產業(yè)價值發(fā)展的底層規(guī)律。
在新產業(yè)的躍遷時,95%的創(chuàng)新企業(yè)是在摧毀價值,創(chuàng)造的價值基本等于0,5%的企業(yè)在創(chuàng)造價值。正如智能手機行業(yè),只有蘋果等少數(shù)企業(yè)在創(chuàng)造行業(yè)的大部分價值,其他大多數(shù)企業(yè)因為技術創(chuàng)新的不足,獲得的價值極低。
這其實就是行業(yè)的底層邏輯。
而找到這種底層邏輯,就能弄懂整個行業(yè)躍遷的規(guī)律,也能找到自己業(yè)務發(fā)展的突破口。
從這點看,TCL科技在芯片上下游和液晶面板中大型面板上有布局原因,就在于判斷這些是未來發(fā)展的方向。
這就是對行業(yè)和周期深度認知后產生的邏輯升維帶來的結果。
一方面,TCL科技認為雖然現(xiàn)在是小尺寸面板的天下,但伴隨著智能汽車的普及,中尺寸面板會成為需求量激增的市場,有可能改變整個行業(yè)發(fā)展的前進方向和技術。
根據(jù)知名研究機構IHSMarkit調查報告顯示,2025年全球車載LCD面板出貨量約2．5億片,2019年至2025年復合增長率約5．82%,平均每車搭配2片以上TFT-LCD顯示屏,預計2023年全球車載領域背光模組需求量為2．7億片至3．2億片。
中報預告顯示,TCL華星在現(xiàn)有的t3產線已經積累了良好的車載客戶基礎,包括比亞迪、上汽、奧迪等國際國內一線品牌客戶,車載業(yè)務的規(guī)模和市場份額快速提升。TCL華星t5產線預計在2023年量產,這條線作為6代LTPS擴建項目,將補充公司在高端車載等高毛利產品的產能,把握汽車電動化和智能化趨勢下車載屏高速發(fā)展機遇。
另一方面,TCL科技看好芯片產業(yè)上游的資源和技術,認為搶占這些制高點能給企業(yè)下一步發(fā)展帶來穩(wěn)定的機會。
從2021年半年報開始,TCL科技已經明確了聚焦顯示和新能源、擇機布局半導體的泛半導體戰(zhàn)略。同時,TCL科技如何運用旗下不同平臺實現(xiàn)新能源整體產業(yè)布局,是考慮了資產運營能力、資源、以及更加良好的競合關系,這樣的安排會更有利于快速做強已有優(yōu)勢環(huán)節(jié)、又能形成更穩(wěn)健的產業(yè)生態(tài)。
因此,TCL科技在這個領域進行了縝密的布局和引導,找到了下一個階段的抓手,而這可能就是穿越周期的一個重要依仗。
實際上,不論是事物的根本屬性、問題發(fā)生的根本原因,還是現(xiàn)象背后的底層邏輯,其實都是對萬事萬物的“根本性”進行的探索和追尋,是對它為何存在,以及之所以成為“它”的深度思考。
而所謂本質思考,就是透過紛繁復雜的現(xiàn)象,看清事物根本屬性,看透問題根源,看懂現(xiàn)象背后底層邏輯的思考能力。
TCL科技中報預告體現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定上漲說明,只有找到了整個行業(yè)的底層邏輯,學會利用技術杠桿就能最終實現(xiàn)穿越周期,最終實現(xiàn)長期穩(wěn)定的發(fā)展。
根據(jù)UBI Research最新的數(shù)據(jù),截至2022年第二季度,中國企業(yè)占全球智能手機 OLED 產能的 50．6%。韓國企業(yè)占比46．7%。這是首次中國面板廠商產能超過韓國,穩(wěn)居世界第一。
在十年前,這種數(shù)據(jù)根本無法想象。
因此,這即是TCL科技的發(fā)展機遇,也是長期主義的勝利。
